公司所处低压电器行业与宏观经济发展和全社会用电量紧密关联。依照国家能源局2023年上半年全国电力工业统计多个方面数据显示，2023年1-6月全国主要发电企业电源工程建设完成投资3,319亿元，同比增长53.8%。其中，电网工程完成投资2,054亿元，同比增长7.8%。根据中国电力企业联合会数据，2023年上半年，全国全社会用电量43,076亿千瓦时，同比增长5%。

  《2023年中国低压电器白皮书》显示，2022年全球低压电器市场规模3,964.5亿元，同比下降5.0%；2022年国内低压电器市场规模855.5亿元，同比下降9.4%。预计2023年后，国民经济复苏进程呈现上升的趋势，建筑行业触底反弹缓慢恢复，新能源领域呈现爆发式的增长，工业行业有抬头的趋势，基础设施行业项目数量呈现逐年递增，低压电器行业呈现乐观向上的趋势。正泰电器是低压电器市场销售规模达百亿以上的两家企业之一，同时在中国低压电器市场内资企业品牌满意度、品牌知名度排名中均位列第一。

  公司所处新能源行业保持快速增长态势。依照国家能源局数据，2023年1-6月，全国光伏新增装机78.42GW，同比增长153.95%，占全国新增发电装机的55%，其中集中式光伏电站新增装机37.46GW，同比增长234%；分布式光伏新增装机40.96GW，同比增长108%，户用分布式光伏新增装机21.52GW,同比增长142%。截至2023年6月底，光伏发电累计装机4.7亿千瓦,同比增长39.8%。

  公司主要是做配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制管理系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和储能系统、BIPV、户用光伏的开发和建设等业务。

  低压电器产品具有量大面广、品种繁多的特点，大范围的应用于电力、工业、基建等领域。公司与经销商协同拓展、“铁三角”等多种模式的经营销售的策略，持续深化“蓝海行动”战略举措，加大行业客户拓展力度，不断强化产业链自主可控能力、全流程数智化的制造实力和端到端的交付能力。公司发布的新锐系列新产品，瞄定绿色低碳、安全高效、智能物联等行业的市场需求，可为光储充微电网、智能监测、智能运维等多场景提供一体化解决方案。

  低压电器行业是一个竞争充分、市场化程度较高的行业，形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局，行业市场集中度持续提升。作为根植于中国这一全球增长最为迅速的庞大低压电器市场的有突出贡献的公司，本公司的营销网络优势、品牌优势、技术及管理优势、研发优势有助于本公司继续巩固领头羊，并持续受惠于行业的结构性变化，公司卓越的成本控制、积极的技术创新和全球化的业务布局，有利于构筑开拓国际市场的综合竞争实力，提升全球市场份额。

  光伏新能源作为一种可持续能源替代方式，经过几十年发展已形成相对成熟且存在竞争力的产业链。公司深耕光伏电站领域的投资、建设运营及电站运维等领域，并凭借自身丰富的项目开发、设计和建设经验，不断为客户提供光伏电站整体解决方案、工程总包、设备供应及运维服务。

  公司自上市以来，充分的发挥稳固的行业标杆地位、强大的技术创造新兴事物的能力、卓越的品牌优势及自身完整的产业链等优势，逐步实现低压电气系统解决方案供应商的转型，同时把握新能源发展契机和电改机遇，实现向全球领先的智慧能源解决方案供应商跨越式发展。二、经营情况的讨论与分析

  2023年上半年，公司克服经济复苏趋缓，新旧动能转换等复杂局面，在董事会的正确领导下，在经营层和全体员工的共同努力下，紧紧围绕年初既定方针，践行“五化”战略举措，加速构建产业集群矩阵，提升行业影响力。报告期内，公司实现营业收入278.50亿元，同比增长17.91%，实现归属于上市公司股东的净利润19.04亿元，同比增长13.70%。

  报告期内，公司借助长期资金市场逐步优化资源配置，持续加码、深耕绿色能源产业和赛道。进一步促使各产业公司聚焦自身业务领域，增强市场核心竞争力，优化公司业务结构，提升整体盈利水平。

  公司智慧电器业务锚定业绩目标，深挖渠道价值，深化开展提质增效降本，精准资源投放，延伸全球供应链，加速全球产业布局，拓展数智化变革新征程，通过关键路径及关键资源的锁定及倾斜投入，进一步助推公司整体价值有效提升。报告期内，公司智慧电器板块实现营业收入114.75亿元，同比增长7%。

  正泰中国贯彻落实“打造全链新优势，开拓蓝海新空间，共拓行业新赛道，重构平台新竞力，推进数字化营销变革”总方针，加速新国货品牌的研发创新、人机一体化智能系统、材料工艺等方面的部署与提升，恪守阵营合力发展，深化命运共同体的可持续发展，强化渠道生态链竞争优势，共筑业务拓展新态势。

  公司持续优化渠道网络布局，夯实渠道业务根基，推进渠道层级扁平化和均衡化，全方面提升渠道覆盖能力和渗透力。强势区域方面，甄选有客户资源和资金实力的核心分销商发展为区域经销商，新开发分销商1,600家，地市级渠道覆盖率由81%提升至85%；弱势区域方面，持续开展经销商赋能培训支持工作，并运用TQRDCE工具分析回顾盘厂、OEM和建筑地产等业务的拓展难点、痛点和机会点，优化调整价格策略和产品方案等，挖掘业绩空间。公司持续推进数字化营销变革，促进市场健康可持续发展，报告期内，公司完成“经销商主数据/营销云/新零售数字化平台、LTC回款数字化平台、MTL策略数字化平台”等7大营销数字化项目的建设和升级，提升了营销运营能力和效率。公司持续推动“新国货”品牌战略延伸，提高品牌美誉度，挖掘公司客户“生态圈”纵深，提升细分市场品牌影响力，先后举办“走进未来工厂，看见国货之光”、和“77品牌电力节”等主题活动，在深度挖掘产品场景化营销价值的同时，塑造国货领导者形象。

  公司立足市场需求，加速新能源、新流程工业、新基建等业务的商业转化，聚焦细分市场行业客户，实现核心关键领域与行业新兴技术工艺的双向突破，打造新的利润增长点。行业头部客户开发方面，利用“正泰+诺雅克”双品牌产品策略，深耕“新专”市场，聚焦高的附加价值项目，新开发科士达002518）、阳光电源300274）、上能电气300827）等行业头部客户，带来业务增量。产品适配规划方面，加强产品研制力度，加速产品迭代、升级，完成流程工业专供、新能源专供、5G&数据通讯专供、电力专供产品线个产品研究开发项目，实现新产品业绩贡献。

  正泰国际紧跟行业发展的新趋势和业务场景变化，聚焦全球战略大客户，以一带一路为延伸，加速全球产能布局，推动海外子公司卓越运营，提升品牌知名度，构建“大电气、全渠道”的多元化业务架构，打造全球性开放、创新、敏捷组织。报告期内，正泰国际实现营业收入23.19亿元，同比增长29.14%。其中，大亚太地区收入同比增长3.11%；大欧洲地区收入同比增长40.93%；北美地区收入同比增长52.27%；西亚非地区收入同比增长20.09%，拉美地区收入同比增长13.59%。

  报告期内，正泰国际深挖客户价值，提供整体解决方案，增强业务可持续性，推动新兴业务突破与客户转型，储备增长动能。新增一级经销商40+，大型批发商集团5+，15家KA。同时，深化实施全球制造产能布局计划，推进区域总部建设，筹建4家海外工厂，深化新加坡运营管理中心，完成欧洲/西亚非区总搭建工作。

  公司与行业头部客户建立了常态化技术合作机制，并通过定制化产品研究开发、标准联合制定、科技项目联合申报、工程试点应用创新等方面工作，进一步增加了客户粘性，成为多领域用户的首选战略伙伴，实现一站式元器件采购和解决方案输出，支撑公司在多个领域的领头羊和市场占有率。公司与多家科研机构、高等院校合作，积极探索“产学研用”、“孵化合作”等融合新模式，已具备从应用端充分理解客户的真实需求，到人机一体化智能系统实现产品交付，最终达到客户满意的综合能力；集成数字化设计、产品全生命周期管理（PLM）、供应链管理、制作的完整过程管理（MES）、能效管理、智能物流和智能仓储管理系统、订单交付系统等一体化企业数字化平台，通过工业物联网实现与MES、WMS等系统衔接，全方面提升端到端产品快速交付能力。

  报告期内，公司取得国内专利申请590件、授权398件，其中发明专利申请182件、授权17件，PCT专利申请10件，进入国家阶段28件，国外专利授权14件。截止报告期末，累计申请专利7,000余件，累计取得授权6,000余件，授权有效5,000余件。荣获“浙江省科技领军企业”、“浙江省绿色产品认证领跑者”等10余项科创荣誉，全方面开展双碳类产品、碳足迹认证、绿色工厂评价、绿色产品设计等科研项目。

  近年来，全球能源产业链、供应链正迎来新一轮深刻变革期，能源消费的低碳节能、能源系统的安全高效及数字化智能化技术创新慢慢的变成了全球发展趋势，我国亦将快速推进能源革命、绿色低碳转型作为国家层面的重要发展的策略。依照国家能源局公布的数据，2023年1-6月我国光伏新增装机78.4GW，同比增长154%。中国光伏行业协会上调2023年国内新增装机预测至120-140GW，上调全球光伏新增装机预测至305-350GW。全球能源结构转型大势所趋，光伏产业高质量发展长期向好。报告期内，公司绿色能源板块实现营业收入166.21亿元，同比增长26.16%。

  正泰安能致力于成为一家数字化、服务型的户用综合能源服务商，全面护航“双碳”目标，助力全球零碳未来的实现。自设立以来，即专注于户用光伏领域，已形成优秀的户用光伏电站设计与开发能力，具备高效的电站监测与运维能力，可向客户交付高质量、高标准的户用光伏电站产品，以及涵盖户用光伏电站全生命周期的优质服务。报告期内，正泰安能实现营业收入137.05亿元，净利润12.02亿元，2023上半年实现开发并网容量超5.3GW。

  报告期内，正泰安能凭借其强大的产品及技术优势，先发的渠道优势，智能化、数字化资产管理体系优势，高效的供应链管控优势，户用光伏累计装机容量超20GW，终端家庭用户超100万户，市占率多年保持行业第一。报告期内，正泰安能持续推动渠道招商，扩大渠道数量优势，上半年新增代理商826家，新增4个省份，1个自治区和3个直辖市，覆盖294个区县，奠定业务增长基石。正泰安能持续深化“户用光伏系统设备销售业务、电站合作共建业务、电站销售业务和电站售后保障运维业务”四类业务模式，不断加深与国家电投、中国华能、越秀新能源等国央企的合作，加快资产周转，优化资产负债结构。报告期内向国央企销售电站收入超100亿元，为业务可持续发展注入强劲动力。

  正泰安能作为最早的一批户用光伏企业，长期以来格外的重视品牌信誉，通过建立和持续升级迭代户用光伏电站勘查、设计、建设标准和管理规范，格外的重视产品设备质量管控，持续推进和加强电站全生命周期运维管理服务，已经在广大新老用户群体中形成了良好的市场口碑，成为正泰安能持续、稳健发展的核心优势。截至报告期末，“正泰安能+光伏星”双品牌市占率保持市场首位，市场占有率不断向行业头部企业集中，品牌效应凸显。正泰安能积极做出响应国家“整县推进”、“千乡万村沐光行动”等政策号召，在建筑屋顶资源丰富、光照条件优质的县域，整合资源开发建设分布式户用光伏电站、光储充一体化等清洁能源系统，促进户用光伏与现代农村建设深层次地融合、共生发展，实现消减电力尖峰负荷，节约优化配电网投资，提升居民绿电消费，增加县域就业机会及收入，助力双碳目标实现。报告期内，正泰安能成功举办第二届中国户用光伏创新发展论坛，成立“一度电”公益基金，发布行业首份ESG报告，提升品牌影响力的同时，赋能百万家庭实现碳中和。

  正泰新能源是集开发、建设、运营、服务于一体的清洁能源解决方案提供商，具备电站设计、采购、施工和调试并网、运营维护于一体的总承包能力，可提供一站式系统解决方案。国内电站方面，正泰新能源积极探索与央国企合作新模式，以联合体身份获得开发指标，并考虑提前锁定兑现方案，平衡出售的收益和利润；国外电站方面，与合作伙伴成立合资EPC公司形式承接欧洲EPC业务，签单体量超1GW，正泰德国Schoenermark65.4MW项目成功入选德国电价补贴光伏项目，进一步增加了收益，为后续电站做出了良好的示范效应。

  受益于全球光伏装机量的增长，光伏逆变器需求旺盛，根据Wood Mackenzie预测，到2031年，全球光伏逆变器出货量有望达到560GW。储能方面，为打开“源网荷储一体化”的能源应用新格局，提高可再次生产的能源的消纳能力，充分的发挥需求侧响应对电网负荷调节能力，我国多地明确新能源搭配储能使用的要求，新能源电站的扩张及大储需求驱动储能市场整体快速发展。

  报告期内，正泰电源纳入通润装备002150）（002150.SZ）并表范围，进一步拓宽融资渠道，有利于其聚焦自身业务领域，充分提升光伏逆变器及储能系统业务的核心竞争力。

  报告期内，正泰电源深耕优质市场，开拓新兴市场，继续扩展业务领域。国际业务方面，北美市场已建立了成熟的本土化团队，凭借其卓越的产品质量和本土化服务，赢得了光伏市场的良好口碑，工商业市占率多年第一。韩国市场通过实施与韩国现代集团的战略合作，成功打造Boongeo-9MW、ASK Namjido-ri9MW等光伏发电项目，逆变器市占率连续第一。欧洲市场方面，补充当地产品认证，新签西班牙、奥地利、保加利亚等多国代理，获取大额订单。国内业务方面，持续深化巩固与国央企的合作，拓展户用平台商销售，新签署中电建、国电投、国能长源电力000966）、华电和中核汇能等国央企客户10家，实现规模化供货，完成湛江宝钢12.5MW二期光伏项目、江西抚州91MW和15MWh储能渔光互补项目，甘肃河清滩40MWh储能项目。

  正泰电源持续构建上海、深圳两大协同研发中心，持续完善产品序列，丰富应用场景。

  逆变器方面，完善国内户用与地面电站产品线，优化迭代北美电站和工商业解决方案，实现了户用、工商业、地面电站和自研监控应用场景全覆盖，正泰电源深耕布局的325/350kW大功率组串式逆变器产品在上半年实现上市，逐步提升市场竞争力。

  储能方面，正泰电源积极向具备推广性高、复制性强、成本低的标准化储能产品设计转型，优化储能产品管控流程，系统比能量明显提高，集成与系统成本显著下降，上半年成功推出新一代户用光储解决方案、工商业光储解决方案及Power Block2.0液冷地面电站光储解决方案，带来业务增量。报告期内，正泰电源新增25个研发项目，完成9项新产品研发，8项新技术开发，申请专利15项，授权专利11项，产品系列愈加完善，核心竞争力逐渐增强。三、风险因素

  海外业务受到国际市场环境、监管环境等多种因素的影响，全球经济和市场环境复杂多变，产业政策动态调整，欧美更看重制造业本土化，谋求产业链自主可控。地缘局势、逆全球化等不确定因素使得国际市场、国际业务开展面临较大的挑战。公司将深耕政经环境稳定的区域市场，积极开拓全球碳中和机遇下的绿色发展机会，深入践行本土国际化战略。

  低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，内部竞争激烈，国际低压电器行业领先企业垄断国内高端市场，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中端及大众市场进行差异化竞争。相较于国际领先企业，国内企业在产品的质量、更新迭代、部分关键核心技术等方面存在一定差距，因此就需要以公司为代表的国内企业持续投入技术创新、产品迭代等以提升市场竞争力。

  公司低压电器生产所需主要原材料，铜、银、钢材及塑料等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等坏因，有可能影响企业的主营业务成本和盈利水平。公司将主动采取对应手段工具，尽可能规避原材料价格波动带来的不确定影响。

  近年公司海外销售规模逐步扩大，出口产品成本均以人民币计价，但国际业务多以美元和欧元结算。因此，人民币汇率波动将直接影响公司海外业务的盈利能力，公司将积极采取了适当的衍生金融工具对冲和规避汇率波动风险。

  公司作为国内产销量最大的低压电器制造商，主要生产基地位于上海、浙江，近年来劳动力成本上升与供给紧平衡，给公司成本控制与供货带来很多压力。公司将持续推进智能制造及转型升级进程，利用数字化手段开展人员的招聘、培训，并实施短、中、长期相结合的薪酬设计与激励机制，充分调度员工的主动性与创造性。四、报告期内核心竞争力分析

  公司作为国内低压电器及新能源行业有突出贡献的公司，实现了电力全产业链布局，具备全产业链集成及解决方案优势。同时，公司在成本控制、规模化和全流程数智化生产，和技术创新、渠道和品牌管理等方面都具备较强竞争优势。

  公司拥有行业内最完善和健全的销售网络，形成以省会城市为核心县区级为辅助点的营销体系。这些销售网络的构建和与之配套的物流和服务能力的形成，是公司长期耕耘的结果。

  公司组建并拥有电力等行业销售团队，以及行业解决方案与市场推广应用团队，深度聚焦行业市场拓展，深入推动技术营销，通过铁三角团队与全价值链营销等业务模式创新发展，目前行业大客户开发已取得丰硕成果。

  公司秉承根植中国、服务全球的发展理念，坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、生产、物流“根据地”，以人力资源、产品质量标准的本土化，让企业充分接轨当地市场，实现研发、生产、销售、物流和服务的全面全球化。公司海外业务保持健康、迅速增加态势。

  公司坚持自主研发与创新，持续加大科研投入。经过多年的深耕，数字化车间、自动化与信息化的融合能力、平台和软件的集成系统铸就公司柔性生产新模式，为行业提供智能制造系统整体解决方案的同时，也逐步提升公司产品的质量和品牌价值，引领低压电器行业进入人机一体化智能系统新时代。

  公司“正泰”、“诺雅克”在行业内具有非常明显的品牌效益，新锐系列新产品和系统解决方案持续深耕，实现了产品及服务的有效提升，逐渐增强了公司的品牌竞争优势。

  公司对于成本的控制依托两大优势：一是规模效应，公司作为国内低压电器有突出贡献的公司，同种类型的产品的营收领先于国内同行，由规模带来的边际效应，有效地降低了各项成本；二是精益化生产，公司全面实现精益化生产模式，改进现场工艺水平，提升公司生产物流管理效率，并运用先进的信息管理手段加以固化。同时，公司优化产品结构，降低公司的生产所带来的成本，使得公司的生产所带来的成本最终得到一定效果控制和降低。

  新能源开发是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的非公有制企业，具备各项资质，拥有一支在开发、设计和工程建设以及专业化运维等诸多方面综合能力强、经验比较丰富的人才队伍。

  拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，配套丰富的工程总包与电站运维经验，是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，为客户提供一站式服务和完整的质量保证。

  公司是国内最早从事户用光伏的企业之一，具有完备的设计、安装、施工资质，拥有业内最具影响力品牌“安能”和“光伏星”，以及开发出“金顶宝”、“绿电家”、“金租宝”等成熟的商业模式。

  公司户用光伏经销渠道已覆盖全国主要省份，渠道建设下沉至区县乡镇，建立了严密和宽广的销售服务体系，累计服务最终用户超100万户，深挖户用光伏护城河。

  公司针对户用光伏单站装机规模较小，屋顶数量巨大且屋顶情况复杂等特点，自主研发形成了一整套的软件系统，涵盖从前期的屋顶资源勘察、电站设计、安装施工、事后运维监控等各个阶段，可以在一定程度上完成电站开发、产品溯源跟踪和故障实时发现维修等功能。